Закономерности развития валютного рынка

Цена на нефть. Улучшение настроений инвесторов, вылившееся в мартовский рост фондовых рынков, не прошло незамеченным для нефти, поддержав ее возвращение к уровням выше 80 долл./баррель. Фундаментальные факторы, по мнению экспертов, также дают основания рассчитывать на дальнейшее восстановление цен. Так, ОПЕК повысила прогноз спроса на нефть во II полугодии текущего года на 1 млн долл. в сутки. ОПЕК довольна соблюдением квот и уровнем цен в коридоре 70-80 долл./баррель, поэтому не прогнозирует изменение политики по квотам в ближайшее время. Минэкономразвития России в своих прогнозных расчетах на 2010 г. по-прежнему ориентируется на среднегодовую цену нефти Urals 68-69 долл./баррель.

Российская экономика. ВВП России за январь-февраль 2010 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вырос на 4,5%. Однако не все показатели показывают существенное улучшение. Так, чистый отток частного капитала из РФ за I квартал, по оценке Банка России, составил 12,9 млрд долл. Согласно оценкам Всемирного банка (ВБ), при нынешних ценах на нефть профицит счета текущих операций в 2010 г. сократится до 32 млрд долл., а в 2011 г. - до 19 млрд долл. Сдерживать рост спроса в 2010 г. будут жесткие кредитные условия. В России ожидается уверенное восстановление экономики при незначительном росте занятости. Согласно оценкам ВБ, в 2010 г. экономика России будет расти в пределах 5,0-5,5%. По базовому прогнозу МЭР, рост ВВП в 2010 г. должен составить 3-3,5% при ценах на нефть 68-69 долл./баррель. При этом не исключаются корректировки прогноза в сторону увеличения. Мартовский показатель инфляции 0,6% оказался ниже прогнозов экспертов, в результате рост цен за первые три месяца составил 3,2% по сравнению с 5,4% за аналогичный период 2009 г. В годовом исчислении инфляция снизилась до 6,5%, что открывает Банку России возможности для дальнейшего понижения ставки рефинансирования с текущего уровня 8,25%, при этом оставляя ее выше уровня инфляции.

Валютный курс.

Макроэкономические показатели конца марта свидетельствовали о стабилизации ситуации в финансовой сфере и были позитивно восприняты рынком. Тем не менее, учитывая сохраняющуюся неопределенность в развитии ситуации на внешних финансовых рынках, Банк России допускает вероятность повышения волатильности курса национальной валюты. Вместе с тем снижение процентных ставок Банка России, ограничивая стимулы к притоку краткосрочного капитала, должно способствовать повышению сбалансированности внутреннего валютного рынка. МЭР допускает, что в ближайшие два года реальное укрепление рубля может составить 20%. Ориентиры участников срочного рынка ММВБ по курсу доллара на 2010 г. переместились в диапазон 29-30,5 руб./долл. Консенсус-прогноз агентства Bloomberg ожидает номинальный курс доллара в I полугодии в районе 29,3 руб./долл., к концу 2010 - началу 2011 г. он может составить 28,9-30,2 руб./долл.

Табл.2. 5. Оценки развития российской экономики в 2009-2010 гг.

Глава 3. Развитие валютного рынка в современной РФ