Расчет стоимости ОАО «Апатит» до реконструкции объединенного кировского рудника

- стоимость привлечения заемного капитала, %.

Следовательно,

Далее перейдем к расчету основных показателей, участвующих в определении стоимости компании.

) Для этого сначала рассчитаем такой показатель, как рентабельность инвестиций (ROI). Он рассчитывается следующим образом:

, (2.8)

где ROI - рентабельность инвестиций, %;

ЧП - чистая прибыль, руб.;

СК - собственный капитал, руб.;

ДО - долгосрочные обязательства, руб.

В связи с тем, что долгосрочные обязательства в рассматриваемый период отсутствуют, данная формула трансформируется в следующий вид:

(2.9)

2) Следующий показатель, который будет рассмотрен ниже, это остаточный доход (RI). Он рассчитывается по следующей формуле:

, (2.10)

где RI - остаточный доход, руб.;

ОП - операционная прибыль, руб.;

И - инвестиции, руб.;

Нпр - норма прибыли, %.

3) Далее перейдем к расчету экономической добавленной стоимости (EVA). Для этого необходимо рассчитать еще несколько показателей, участвующих в расчете EVA. Это такие показатели как:

· Чистая операционная прибыль (NOPAT). Она рассчитывается следующим образом:

, (2.11)

где NOPAT - чистая операционная прибыль, руб.;

ОП - операционная прибыль, руб.;

- налог на прибыль, руб.

· Рентабельность инвестированного капитала (ROIC). Показатель рассчитывается следующим образом:

, (2.12)

где ROIC - рентабельность инвестированного капитала, %;

NOPAT - чистая операционная прибыль, руб.;

C - инвестированный капитал, руб.

Как было сказано выше, существует два основных способа расчета экономической добавленной стоимости (EVA):

(2.13)

(2.14)

После расчета экономической добавленной стоимости (EVA) необходимо определить стоимость ОАО «Апатит». Для этого воспользуемся следующей формулой:

(2.15)

EV - стоимость компании, руб.

Данная формула применяется при бесконечном временном промежутке функционирования компании. В ситуации с ОАО «Апатит» можно воспользоваться данной формулой в связи с тем, что время отработки запасов по приблизительным подсчетам составит не меньше 88 лет, что является основанием для применения данной формулы.

Расчет всех вышеприведенных показателей сведен в табл. 2.2.

Таблица 2.2 Расчет основных показателей эффективности деятельности и стоимости ОАО "Апатит" за 2008 - 2010 гг.