Финансовый обозреватель

Только новое из мира финансов

  • Slide image one

Модели оценки вероятности банкротства предприятия

Существует несколько моделей оценки вероятности банкротства предприятия:

· Двухфакторная модель (американская практика) - для нее выбирают 2 ключевых показателя, по которым оценивается вероятность банкротства п/п (в основном используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах, которые умножаются на соответствующие весовые коэффициенты (б = -0,3877, в = -1,0736, г = 0,0579): заправить картридж pc-52.ru

Z2 = б + в ▪ Коэффициент текущей ликвидности + г ▪ Удельный вес заемных средств в активах (в %)

Рассмотрим применимо к ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»:

Z2 = - 0,3877+(- 1,0736)* 4,1+0,0579*1,2

Z2 = - 4,5

Полученный расчёт говорит о том, что вероятность банкротства предприятия не велика. Но недостаток данной модели, в том, что она не обеспечивает комплексную оценку финансовому положению предприятия. Поэтому рассмотрим вероятность банкротства на примере других моделей.

· Пятифакторная модель Альтмана (зарубежная практика) - представляет собой линейную дискриминантную функцию (Z5) ,коэффициенты которой рассчитаны по данным исследований:

Z5 = 1,2 ( (Текущие активы - Текущие обязательства) : Все обязательства) ) + 1,4 (Нераспределенная прибыль : Все активы) + 3,3 (Прибыль до уплаты процентов и налогов : Все активы) + 0,6 (Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций : Все активы) + 1,0 ( Объем продаж : Все активы)

Z5 = 1,2 * (22398989 - 5492565) / 44162794)) + 1,4 (1873621 / 44162794) + 3,3 ( 3679791 / 44162794) + 0,6 (2655119 / 8684371) + 1,0 (35333820 / 44162794)

Z5 = 4,6 + 0,1 + 0,3 + 0,2 + 0,8

Z5 = 6

Полученный результат Z5 = 6, говорит о том у данного предприятия вероятность банкротства очень маленькая. Так как отвечает условию Z5 > 3,0.

· Другая пятифакторная модель Альтмана (зарубежная практика) - представляет собой линейную дискриминантную функцию (ZF) , коэффициенты которой рассчитаны по данным исследований, но которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа.

ZF = 0,717 х1 + 0,847 х2 + 3,107 х3 + 0,42 х4 + 0,995 х5 , где

х1 - отношение собственного оборотного капитала к величине активов п/п (L7) : (стр. 290 - стр.230 - стр.610 - стр.630 - стр.660) / стр.300

х2 - отношение чистой прибыли к величине активов п/п, т.е. экономическая рентабельность (R4) : стр.190(ф.2) /стр.300

х3 - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов п/п : стр.140(ф.2) / стр. 300

х4 - отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала п/п: стр.490 / (стр.590 + стр.690)

х5 - отношение выручки от продажи продукции к величине активов п/п, т.е. ресурсоотдача (d1): стр.010(ф.2) / стр.300

Рассчитаем данную модель для предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»:

ZF = 0,717 * 0,4 + 0,847 * 0,04 + 3,107 * 0,1 + 0,42 * 4,1 + 0,995 * 0,8

ZF = 0,29 + 0,03 + 0,3 + 1,7 + 0,8

ZF = 3,12

Из данного расчёта видно, что предприятию в ближайшее время банкротство не грозит, так как оно отвечает условию ZF > 1,23.

· Дискриминантная факторная модель (Республика Беларусь) - представляет собой линейную дискриминантную функцию (ZБ), коэффициенты которой рассчитаны по данным исследований:

Б = 0,111 х1 + 13,239 х2 + 1,676 х3 + 0,515 х4 + 3,80 х5 , где

х1 - отношение собственного оборотного капитала к величине активов п/п (L7): (стр. 290 - стр.230 - стр.610 - стр.630 - стр.660) / стр.300

х2 - отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов п/п: стр.290 / стр.190

х3 - отношение выручки от продажи продукции к величине активов п/п, т.е. ресурсоотдача (d1): стр.010(ф.2) / стр.300

х4 - отношение чистой прибыли к величине активов п/п, т.е. экономическая рентабельность (R4): стр.190(ф.2) /стр.300

х5 - отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала п/п, т.е. коэффициент финансовой независимости (U3):

Рассмотрим на примере данного предприятия :

ZБ = 0,111 * 0,4 + 13,239 * 1,03 + 1,676 * 0,8+ 0,515 * 0,04 + 3,80 * 0,8

ZБ = 0,04 + 13,6 + 1,3 + 0,02 + 3,04

ZБ = 18

Из расчёта видно, что для предприятия ОАО «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» банкротство в ближайшее время не грозит, так как выполняется условие ZБ > 8.

Перейти на страницу:
1 2